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使用協整進行交易CDS合約

最近,我查看了一些主權的CDS差價(準確地說是北歐國家),並測試了匯率(即未轉換)和點差日誌的協整。測試表明某些對之間存在協整關系。

我的問題是:如何使用來自CDS點差或日誌CDS點差的協整向量來建立成對交易(如果這是正確的話)?日誌和級別之間有什麽區別?

據我了解,當使用例如股票價格,如果使用股票價格,協整向量會告訴你每個股票需要購買多少(什麽時候購買),並使用日誌,協整向量將告訴你以美元為單位的相對權重放在每個股票。但是,在使用CDS合同時,例如作為買方,我們承諾根據差價進行季度支付,以便在信用事件發生時獲得保護(支付)。這將如何轉化為配對交易策略?

最佳答案

我懇請您不要將CDS合約和配對與現金股票對交易進行比較。配置文件完全不同。 CDS對更像是多頭和空頭期權合約。作為保護買家,您基本上可以選擇長期,您需要支付“保險費”,這就是您最多可以承受的損失。但是,作為保護賣方,在“觸發事件”的情況下,您可以為潛在的大額負債支付保費。

成對交易CDS合約,並相信你可以以任何方式對沖災難,要求加載有毒廢物的車,可以這麽說。對於任何聲稱擁有“完美”股權對交易策略的人,我已經非常批評了。非系統性風險正在一次又一次地確保大多數合並的一對被撕裂,好像沒有明天一樣。如上所述,就風險敞口而言,您的CDS配對要復雜得多。你基本上是短暫的波動性和相關性,我不確定這是一個謹慎的長期策略(除非你是一個做市商並且已經接受了自己並且對於大多數賣出波動性和賣出相關性的做市商這個事實都很好在非常頻繁和穩定的周期中破產)。所有上述內容顯然更適用於單個名稱CDS而不是CDS索引。

我強烈建議你把交易分開並自己交易每條腿,即使在交易CDS指數時也是如此。

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