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如何從Black-Scholes獲得真實概率?

如何從Black-Scholes期權定價公式中獲得真實概率? 假設我們知道標的資產的風險調整貼現率(物理量度中的漂移項)和無風險利率。任務是找到一個真實的(不是風險中性的)期權收益。

最佳答案

不能從期權價格中推斷出現實世界的概率。

這看起來很奇怪,但這裏有一個簡單的例子可以幫助你理解。

Suppose that everyone in the market agrees on the real-world probabilities, and that they are not changing for any external reason.

然後假設一家大型養老基金的投資委員會決定,他們需要增加他們購買的期權的數量,因為他們感到他們希望對抗不利行為持有更多保護(並且因為大多數養老基金都是凈多頭股票,這可能意味著他們想要購買價外拋售期權來防止在股市中出現拋售)。

比如說,養老基金會來到經銷商(可能是投資銀行),並且會購買一整筆看跌期權。當然,市場價格會上漲(簡單的供求規律,需求增加),這意味著暗示的價格會上漲。

總之:真實世界概率沒有變化,但隱含波動率的巨大變化將導致隱含的基本概率分布的變化。

轉載註明原文: 如何從Black-Scholes獲得真實概率?